全球最大院線AMC資金耗盡,王健林也有缺錢的時候?

雲掌財經APP   2020-10-17 14:53
核心提示:近日有外媒爆料,美國最大院線AMC娛樂控投公司正在考慮包括申請破產在內的一系列選項.

  申請破產或真或假,現金告急卻是證據確鑿。

  經歷過2012年美國影院行業的歷史低谷,迎來了2013年萬達集團資本投入帶來的重大轉機,曾書寫逆轉神話——退市九年又重新敲鐘的全球連鎖院線AMC(American Multi-Cinema,後文簡稱“AMC”),在2020剛一開年便接連遭遇了數輪打擊。

  股價下跌逾70%、全球1000多家影院被迫關停、信用評級降至CCC-(標準普爾)都是AMC現今不得不面對的窘境。同一時間,關於“AMC正在與破產律師談判”或“AMC已面臨倒閉可能”的流傳已經在整個行業蔓延。

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  AMC又“破產”了?

  今年4月,AMC母公司萬達集團在其官方網站刊登了一則聲明,稱“萬達控股的美國AMC院線申請破產”純屬謠言。隨後不久,特朗普宣佈經濟重啓計劃,AMC的資金狀況也的確出現了些許好轉。當時有媒體發文稱:“AMC破產謠言不攻自破,萬達AMC投資已經收回。”

  遺憾的是,這樣的判斷未免過於樂觀。

  近日有外媒爆料,美國最大院線AMC娛樂控投公司正在考慮包括申請破產在內的一系列選項,以期在新冠肺炎疫情妨礙到電影院上座率、拖累製片公司供應影片之際減輕債務負擔。

  儘管AMC的闢謠速度較之上次只快不慢,但隨着觀影人次持續下滑,AMC的股價始終沒能止跌。

  截至美東時間10月13日收盤,AMC股價以3.54美元/股報收,跌幅高達13.24%,總市值跌破4億美元,降至3.87億美元。

  都説謠言止於實力,很明顯,AMC近期的表現沒能喚起投資人的信心。

  公開資料顯示,AMC第二季度總共虧損了5.612億美元,其整個季度的營業收入僅有1890萬美元,比2019年同期下降了98%。截至9月14日,院線的觀影人數下降了81%。

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  壓垮AMC的“稻草”

  “影院將死”的聲音,從電視誕生之日起就不斷響起,只是沒人能夠料到,最有可能“殺死”院線的不是電視,不是視頻網站,也不是流媒體,而是席捲全球的新冠疫情。

  今年上半年,AMC的營業收入為67.99億元,同比下降64.52%;營業利潤由正轉負,降為-42.74億元,同比下降871.14%。不僅如此,其總資產也從2019年底的954.05億元下降至797.97億元,與之相對,公司的資產負債率正逐年攀升,已經由2015年底的69.86%大幅增加至2020年上半年的113.98%。

  受疫情影響,AMC發展受到嚴重限制,無法正常營業也消耗着其所剩無幾的現金資源。數據顯示,截至2020年6月30日,AMC第二季度的總現金消耗約為2.92億美元,7月份、8月份現金消耗為2.304億美元,平均每月約為1.152億美元。AMC方面解釋稱,主要受初始重新開放費用的影響,包括與AMC安全清潔計劃相關的初始成本和最低租賃付款戲院開始重新開放。

  2020年8月31日,該公司宣佈簽署最終協議,以7700萬美元的價格出售其位於波羅的海地區(拉脱維亞、立陶宛和愛沙尼亞)的所有9家劇院。此外,到目前為止AMC已通過其約900萬股A類普通股的市價發行籌集了大約3780萬美元。

  伴隨着最終協議簽署,AMC的現金餘額已經從6月底的7.008億美元降至5.079億美元,這其中就包括出售波羅的海劇院所得的最初3750萬美元收益。

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  虧損已是常態

  事實上,疫情更像是壓垮AMC的“最後一根稻草”。

  被萬達收購以前,AMC就多次被曝院線經營不善,一度面臨虧損。但出人意料的是,公司賣出頭一年,AMC就扭虧為盈,並且業績節節攀升。2013年,在接受萬達5億美元“影院翻新、技術升級”計劃後的AMC,實現了3.64億美元的淨收益。

  2016年,AMC先後收購了Odeon和UCI影院,以及北美第四大影院Carmike,隨着交易完成,AMC一躍成為全球最大院線,萬達也就此坐上了全球票房霸主的寶座。而在那之前,AMC都始終維持着自己的盈利狀態。

  受益於海外市場的擴張,2016年,萬達文化產業的收入佔據了集團整體收入的四分之一以上,真正成為了集團的支柱產業。

  

  圖片來源:AMC官網

  然而好景不長,一路高歌猛進的萬達和AMC在2017年被踩住了“剎車”,兩家公司的“蜜月期”就此走向終結。

  2017年,AMC的營業收入雖然達到50.79億美元,提高了近60%,但運營成本卻提升至49.77億美元,導致該年淨虧損4.87億美元。説來也巧,當時的萬達正面臨相同的困境。

  2017年8月,國家下發《關於進一步引導和規範境外投資方向的指導意見》,其中限制開展的境外投資房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等,萬達進入戰略收縮的階段。

  彼時,萬達在海外投資已高達2500億元,而作為萬達海外影城業務的代表,AMC資產就如同一個“燙手的山芋”。

  當機立斷,萬達集團在2018年以6億美元的價格出售了所持的一部分AMC股份,出售後萬達的剩餘股份從之前的約60%降至約38%,但依然掌握着董事會的過半席位。

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  甩不掉的“包袱”

  海外院線紛紛“折戟”,國內的生意其實也並不好做。

  根據國家電影專資辦數據顯示,2020上半年,全國電影市場總票房僅為22.4億元(含服務費),同比減少92.8%,觀影人次為6005.8萬,同比減少92.6%。

  而從萬達此前披露的半年報看,今年上半年,公司營業收入為19.72億元,同比下降73.93%,歸母淨利潤-15.67億元,同比下降398.81%。受疫情影響,影院停業後,公司放映、廣告、賣品三大傳統業務收入下降8成左右。

  不僅如此,近幾年,萬達電影的營收增速放緩的跡象十分非常明顯。其財務數據顯示,2017年至2019年,公司實現營收分別為132.29億元、162.87億元、154.35億元,營收增速分別為18.02%、6.49%、-5.23%。淨利潤為15.16億元、21.03億、-47.29億元,分別同比增長10.92%、-14.58%、-324.87% 。

  這意味着,如果在2020年年度報告中萬達電影依然處於虧損狀態,按照規定,萬達電影將有可能被帶上“*ST”的帽子。

  

  圖片來源:萬達業績報告

  值得一提的是,除海外AMC院線之外,萬達電影還揹負着另一個歷史包袱。

  2019年,萬達電影併購萬達影視。重組之時,萬達影視與萬達電影簽訂了業績補償承諾,萬達投資、莘縣融智及王健林的妻子林寧共同承諾,2018-2021年間,萬達影視的淨利潤數將不得低於7.63億元、8.88億元、10.69億元及12.74億元,否則前三者將對上市公司作出業績補償。

  萬達影視2019年的歸母淨利潤為3億元,只完成了66.61%的業績承諾。而承諾在2020年達成10.69億的盈利目標,如今看來更是遙遙無期。

  5月9日,萬達電影線上召開了2019年度業績説明會,萬達電影總裁曾茂軍談及業績對賭時表示,萬達影視2020年仍存在業績承諾無法完成的風險。

  由此可見,萬達的電影產業不僅面臨着海外業務收縮,就連國內也是接連虧損。曾信誓旦旦宣稱將在今年佔據全球20%電影市場份額的王健林,最終目標恐怕無法實現。

  *首圖來自雲掌財經,圖片除特殊標註外,其餘均來源於攝圖網。

  素材來源:

  三聲:《解救或解脱:AMC與它背後的萬達》

  房天下:《萬達旗下院線AMC流動性告急 現金即將耗盡》

  理財的那些事兒:《AMC院線再度大漲,萬達否認破產傳聞!》

  

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